张亦驰：春节档电影火爆通常短期提振影视股，但中长期走势取决于业绩支撑和行业环境。影视行业的后续走势预计将继续受到市场的影响。春节档的高票房表现已显著提升了市场对于影视行业的信心，预计将进一步推动资本投入影视制作和发行中。此外，随着AI技术的快速发展，传媒行业也成了投资者关注的焦点，特别是在AI应用方面的潜力。
刘帆：会带动传媒娱乐板块走强。此外，电影市场的繁荣还会对消费板块形成正向催化，带动餐饮、旅游、社交娱乐等行业的市场情绪回暖。与此同时，电影制作产业链中的特效技术、AI影像处理、云计算等科技创新板块，也可能迎来市场关注。
结合今年春节档的情况，影视股主要或受益于高票房带来的业绩预期修复和市场热情。不过，影视行业的周期性较强，板块行情往往呈现阶段性特征，核心仍需看企业的内容产出能力与盈利模式优化。从长期来看，随着AI+影视的融合加深，科技赋能内容生产，具备创新能力的公司更具持续成长性。
周建胜：对相关板块而言，资本市场的表现与春节电影票房息息相关。以今年为例，与《哪吒之魔童闹海》合作密切的厂商股价暴涨，而投资同期另外几部电影的厂商则出现大跌，可谓“冰火两重天”。
春节档通常会被视为“风向标”，2025年取得了“开门红”，后面影视股的走势还是要看能否有吸引观众的高质量产品。从近几年情况来看，中国影视消费者已经越来越趋于理性，愿意为好产品买单。鉴于影视作品的特点，后续可能更多还是阶段性表现，如果不同厂商能持续拿出较好的产品，行情的可持续性值得期待。
IP、技术创新及内容生产能力是重要考量
中国基金报记者：在影视投资领域，IP经济一直是一个重要的考量因素，您在进行影视投资时，如何评估IP的价值和潜力？除了IP之外，还有哪些关键因素是您关注的重点？
周建胜：在IP价值评估中，我们会综合考虑多种因素：首先考察原生内容的影响力，通过原著销量、社交媒体话题量、百度指数等数据量化粉丝基数；其次评估跨媒介改编潜力，分析原著文本结构是否具备影视化的戏剧张力；最后测算商业延展空间，观察角色设定能否支撑衍生品开发。
除IP价值外，还会重点关注以下因素：一是主创团队的工业化生产能力，通过既往作品的制作周期控制力、预算执行偏差率等指标评估；二是人的因素，特别是主创者的价值观，优秀创作者往往能为产品注入灵魂，从而有望放大IP的价值。
张亦驰：IP的价值和潜力可以从两个方面来进行评估，首先是IP的内容适配性与创新空间，比如是否具备强情节、情感共鸣点或普世价值观、叙事结构是否适合影视化、能否在同类题材中提供新视角。其次是IP的受众基础和商业延展性，如核心受众的年龄、地域、消费习惯是否与影视目标市场匹配；原作的销量、点击量、播放量、社交媒体讨论热度；角色、世界观是否具备衍生游戏、周边商品的潜力；是否预留续集伏笔或可扩展的支线故事等。除IP外，主创团队的创作能力、市场趋势与竞争环境、发行与营销策略都是需要关注的重点。
刘帆：IP经济的核心在于企业的创新能力与变现能力。评估IP价值时，首先关注其品牌影响力，即IP是否具备广泛的观众基础和文化认同感。此外，IP的商业化能力同样关键，包括其在影视、游戏、文旅、衍生品等多领域的拓展潜力。成功的IP不仅能创造票房收入，还能构建完整的产业链，形成长期收益。
除了IP，还关注技术创新和内容生产能力。随着AI、云计算等技术在影视制作中的应用加深，特效制作、智能剪辑、虚拟拍摄等技术的突破正提升内容创作的效率和质量。此外，渠道和营销模式也不可忽视，如短视频平台的宣发能力、线上线下的联动推广等，都直接影响影片的市场表现。影视行业的技术革新，不仅赋能内容创作，也为科技创新企业带来更广阔的市场空间，使其具备长期投资价值。
AI深刻改变内容行业生产模式
中国基金报记者：当下AI技术在文化传媒行业的应用越来越广泛，您认为AI技术对这一领域投资的逻辑产生了怎样的改变？在您的投资决策中，AI技术占多大的权重？
张亦驰：在文化传媒领域，内容创作一直是核心中的核心。新的生成式AI技术会深刻改变内容行业的生产模式，比如在动画制作、3D制作、音乐制作等方面。因此，积极拥抱AIGC技术、将新技术与影视剧制作相结合，实现降本增效的公司，将会有更强的成长性和空间。刘帆：首先，AI提升内容生产效率与质量。AI在影视制作中的应用，如智能剧本创作、AI特效、虚拟拍摄、智能剪辑等，大幅降低了制作成本并提升了制作精度。例如，今年春节档的部分影片已应用AI进行视觉特效处理，使电影的视效表现更具竞争力。其次，AI优化内容分发与营销。基于AI算法的观众画像分析，使影视公司能够精准预测市场需求，优化宣发策略，提高影片的商业化转化率。同时，AI生成内容（AIGC）技术的成熟，也正在重塑短视频、互动娱乐等细分赛道，为文化传媒行业带来全新的增长点。
从投资角度看，AI技术的广泛应用正推动影视传媒行业向科技驱动型转型，使得具备技术优势的公司更具长期竞争力，这些技术的应用持续赋能影视行业，令相关公司更具长期投资价值。
周建胜：AI技术在影视行业的应用已经深入到从剧本创作到后期制作的各个环节中，较大地改变了影视投资的逻辑。
比如，AI技术通过自动化图像生成、声音合成和特效制作，大幅降低了制作成本和时间，并整体提高制作效率。
在我们的投资决策中，AI已成为决策考量的关键因子之一，希望投资于能凭借AI获得更大发展空间和更好商业模式的上市公司。
数字化、创新化和国际化将成文化传媒主流趋势
中国基金报记者：随着观众精神需求越来越高，以及市场竞争日益激烈，文化传媒行业未来的发展趋势是什么？对这一领域的投资会带来哪些新的机遇和挑战？